近日，招商证券首席策略分析师张夏在一场路演中就以“大分化时代与大创新周期”作了主题分享。张夏指出，2024年绝对是中国经济史和中国投资史上具有分水岭意义的一年，未来三到五年中国经济将进入一个全新的状态，资本市场也将反映这种高质量增长。沪深300%预期回报率有望回归到10%，最优质的上市公司合集会成为当前中国最稀缺的资产。过去两三年企业盈利经历了一段下行周期。经过这次调整，我们认为未来三到五年中国经济将进入一个全新的状态。外资一直在购买中国A股，中国的ETF规模也在不断扩张，显示出敏感资金的动向。2024年的中国资本市场也就发生了这样的重大变化，企业开始增加分红率，开始增加回购......中国也许不再像以前那样进行大量资本开支和大规模融资，这将减轻对资本市场的冲击。一旦这一观点被广泛认可，可能会形成下一波牛市，目前在酝酿，是个布局阶段。

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